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李玲瑤博士：資本市場仍是融資方式首選美國前總統(tǒng)克林頓經(jīng)濟顧問李玲瑤中山縱論金融海嘯、企業(yè)融資等經(jīng)濟熱點問題 |
作者： 來源： 發(fā)布時間：2008-11-04 |
10月31日，美國前總統(tǒng)克林頓經(jīng)濟顧問、北京大學(xué)金融研究中心特邀研究員李玲瑤博士，應(yīng)邀到我市主講 《企業(yè)融資與風(fēng)險投資》。對當(dāng)前的熱點問題金融海嘯，李玲瑤表示仍看不到全景。但目前來看，至少我們不能再次啟動單一的投資來拉動增長。
金融海嘯：美信用體系崩塌
“長期不顧風(fēng)險地拿金融衍生產(chǎn)品在市場上進(jìn)行賭博，加上市場的過度炒作，使得信用體系處于不可信任的狀態(tài)，直接導(dǎo)致了這場令人費解的金融海嘯�！崩盍岈幈硎�，這場危機產(chǎn)生后，最終仍是由儲戶來承擔(dān)風(fēng)險。
李玲瑤說，出現(xiàn)當(dāng)前美國這樣的金融格局，與美國人的超前消費習(xí)慣密不可分。“新經(jīng)濟時代”帶來的經(jīng)濟成果讓美國人在消費中更“肆無忌憚”。在“網(wǎng)絡(luò)泡沫”破滅之后，低利率政策推動美國住房地產(chǎn)的超速發(fā)展，失去了職業(yè)操守的信用評級機構(gòu)和更多的金融衍生產(chǎn)品開發(fā)機構(gòu)聯(lián)合，讓收入和信用較差的群體也享有未來的支付能力的消費，最后這些行為反打了美國人一記耳光——信用體系的崩塌。
“目前或許沒有一個人敢說看到了這場危機到底會在什么時候結(jié)束�！崩盍岈幷f，這場危機把世界“綁”在了一起，一種更道德的，不以投機為目的的世界金融體系，需要全世界來共同努力建立。
不能靠過度投資拉動增長
李玲瑤說，改革開放30年，中國取得了舉世矚目的經(jīng)濟成就，但從GDP貢獻(xiàn)率上看，美國的消費對國內(nèi)GDP的貢獻(xiàn)率占40%，而國內(nèi)只占4.7%，尤其是以出口導(dǎo)向、外資拉動的增長模式，將中國套牢在低端產(chǎn)業(yè)的陷阱里。
目前看來，加大固定投資無疑只能解決短期問題。目前尤其是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府，正走在“十字路口”，但大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)和解決當(dāng)?shù)厝嗣竦纳鐣Ｕ虾徒】滇t(yī)療保障，來刺激市民的消費，無疑是向健康的增長方式轉(zhuǎn)變的必然之路。
國內(nèi)企業(yè)過多依賴銀行融資
當(dāng)前資本市場的波濤洶涌，尤其讓許多企業(yè)家對其喪失了最基本的信心，但李玲瑤表示，企業(yè)最好的融資方式仍在資本市場。但國內(nèi)企業(yè)80%以上得靠銀行融資，但是一旦銀行信貸收緊，企業(yè)的資金鏈立刻出現(xiàn)了問題，而資本市場的首要作用便是為企業(yè)未來的發(fā)展籌集大筆資金，而這一市場國內(nèi)與國外相比較起來仍是落后的，資本市場充分發(fā)展是今后的趨勢。
李玲瑤表示，從目前看來，上市公司仍比一般的企業(yè)表現(xiàn)出更強的抗風(fēng)險能力，而作為公眾公司所帶來的知名度卻是其它任何方式無法比擬的，一旦股票市場走出低迷期，上市仍是企業(yè)最好的選擇。
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